天下微商网,全球微商代理第一平台!

客服QQ:860736228

您的位置:主页 > 微商学院 > >

投资“中国新经济”别只盯着商业模式

来源:天下微商网  作者:木槿花开  热度:  日期:2019-09-22 15:35
嘉实国际2008年成立于,是第一家成立追踪MSCI中国A股指数ETF的基金公司。据了解,陈叶雁南2015年9月加入嘉实国际,此前她任职于东方汇理,担任大中华投资经理。 自成立至今年5月底,陈叶

  嘉实国际2008年成立于,是第一家成立追踪MSCI中国A股指数ETF的基金公司。据了解,陈叶雁南2015年9月加入嘉实国际,此前她任职于东方汇理,担任大中华投资经理。

  自成立至今年5月底,陈叶女士负责管理的基金相对基准指数(MSCI中国指数)实现了近5%的超额收益,在晨星海外中国股票组别中排名前16%。

  严格按照基本面选股,按照行业进行细致分层后进行调研,综合各种数据形成财务模型。虽然一家公司有成百上千条信息不断出现,但真正能推动股价的只有不到十个因素。因此,研究员进行大量上市公司本身、上下游产业链和竞争对手充分调研,最终形成自己的预测体系,并与市场一致预期进行比较。

  观察一家公司一定要落实在数字上,长期投资不能只停留在一家公司精彩的故事上,业绩要有真正增长。如果一家公司市场份额足够大,基金经理可赋予其高估值和高预期,但价格过高则不会买入,因为没有一家伟大的公司可以在任何价位买入。

  核心是投资高质量的成长股,需要落实到合理的价格区间里,还要看到投资标的实现确定性的可持续增长。

  从调研角度看,内地买方与上市公司、产业链接触的深度和理解度可能高于同行。但是,对一家公司的了解要有个“度”,市场每时每刻都有各种上市公司的信息,投研人员需不需要每时每刻追踪最新进展?

  我们的投资主线是专注于成长性行业的龙头股票,并不需要花大量精力专注于过于具体的信息。我们要有能挑选龙头公司、好公司的鉴别力,这类公司能走到今天,绝非一个季度两个季度达到,可能需要十几年甚至二十年时间。这类公司的竞争力强,就说明行业护城河很高,不会因为数个月、数个季度的短期波动而影响竞争格局。

  对于观察一家上市公司的方法,陈叶女士对华尔街表示,除了关注各类财务指标(现金流、杠杆率、回款、账期)和商业模式,非常看重公司管理层质量。

  举个例子,如果一家房地产公司高管今年说以三四线为主,明年又说三四线房不好卖,将以一二线为主,第三年又开始主攻三四线城市。这说明该公司高管并未真正规划好方向,此前所有均要打折扣。

  此外,还要理层和核心管理人员的稳定性,包括股权交易、配股情况、高管能力等。一个人的DNA难以改变,一家企业的DNA更难改变。哪怕一个高速扩张的企业突然有一天决定要走保守线,但他们过段时间还会重新踏上高速扩张线,因为企业个性非常难以改变。

  对于选股风格,陈叶女士对华尔街表示,主要抓住中国消费升级和产业升级两大主线,侧重投资“中国新经济”公司,包括在中国注册成立、其主要业务范围位于中国或与中国的增长有关的公司。

  “新经济”投资标的不仅是“新商业模式”,而是从中国经济新的增长动能角度挖掘投资机会,即从投资、出口切换到消费升级、服务升级和产业升级。比如,高端白酒股与消费升级密切相关,泰国机场也与中国消费者能力提升有关,这类都会放在“中国新经济”类别。

  2017年成为内地民办教育企业赴港上市的“大年”,2018年这种趋势仍在延续。据统计,过去一年内,将近有10家内地教育机构在市场IPO。

  有关数据显示,全球15大上市教育公司中,现在有8家是中国公司。2017年,港交所融资1亿美元以上的前5大IPO中,教育公司占据了3。随着中国居民消费升级,未来两年中国人在民办学校的支出每年将实现9%的增速。

  陈叶女士对华尔街指出,民企教育企业出现的投资机会是中国消费升级的缩影。随着内地居民消费能力提升, 微商货源网,部分家长想让孩子接受更好的博雅教育,而不只是过去以应试为主的培训。民办和私立机构的课程设计灵活性更强,能够满足更多家长的教育需求。更重要的是,中国文化中教育花费没有所谓的“度”,家长愿意投资于高质量的教育。

  陈叶女士从投资角度续称,教育企业的现金流很好,学费一年收1-2次,且都采取预收形式,资产稳定性强,固定费用只有教师薪酬、校车折旧等,符合优质资产的概念。但风险点是税收政策变化等影响因素。

  对于持仓配置特点,陈叶女士向华尔街透露,她会指数,但不会刻意贴着指数配置个股,会视情况主动偏离部分热门板块进行配置。比如,2017年大盘蓝筹行情中,她的投资组合中对能源类、电信类是零配置,并低配银行类。但对消费类(教育、医疗)和TMT进行了大量超配。

  对此,她强调嘉实国际属于海外注册基金,在指数上与国内基金同行截然不同。海外基金主要MSCI各类指数,这类指数依照流通股权重配比,与内地的沪深300等指数构成迥异。因此,海外基金并不会一味地紧贴指数,而是要更多体现主动管理的特点。

  联系我时,请说在天下微商网(www.jxhx365.com)看到的,谢谢!

转发到:
<
>>进入 首页 VIP推广区,查看现在最火的微商!
>>进入 微商学院 栏目,查看更多微商资讯!
最新微商学院


免责声明:本站所展示信息(包括但不限于公司名称、联系人及联络信息,产品的描述和说明,相关图片、视讯等)的信息均由会员自行提供,内容的真实性、准确性和合法性由发布方负责,会员发布前应依法对其提供的任何信息承担全部责任,微商货源网对此等信息的准确性、完整性、合法性或真实性均不承担任何直接或间接的责任。此外,微商货源网对任何使用或提供本网站信息的商业活动及其风险不承担任何责任。 未经合法权利人的书面许可,任何人严禁在本网站展示产品图片。任何未经授权便在本网站上使用该图片都可能违反国际法,商标法,隐私权法,通讯、通信等法律法规。 浏览者浏览本网站上显示的资料,但这些资料只限用于个人学习研究使用,不得用于任何商业用途,无论是否在资料上明示,所有此等资料都是受到版权法的法律保护。渠道合作QQ:860736228

为保障您的利益,恳请浏览本站者及时监督并发现发布方的不真实、侵权信息或版权问题可以举报联系我们第一时间删除违规信息,请注意自身可能的任何风险性安全!

首页 | 关于我们 | 业务合作 | 免责声明 | 微商怎么找客源 | 微商代理货源 | 网站地图 | 联系我们 联系微商货源客服QQ
微商货源网

天下微商网(微商货源网)——中国最火爆的微商一件代发货源网,最具权威微商货源网站!

2014-2018 微商货源网©版权所有 粤ICP备19005787号

粤公网安备 44011102000752号

火爆微商网微信号